原标题：分析丨LPR连续7个月不变：降准后为何没有降息，后续会否调降
超预期降准0.25个基点后，LPR并未随之调降，跟随MLF利率连续七个月按兵不动。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致。
尽管作为LPR报价锚定利率的MLF利率3月并未调整，但由于3月17日央行超预期降准，因此引发了市场对本月LPR是否调整的猜想。
LPR为何不变：降准力度不足以推动下调，银行净息差承压
央行近期对货币政策工具的使用引发市场关注：3月15日央行通过MLF大额净投放2810亿元中长期资金，但利率不变；3月17日超预期宣布将于3月27日降准0.25个基点，进一步释放中长期流动性；3月20日，LPR保持不变。
中信证券首席经济学家明明指出，尽管今年来信贷偏强修复的主导下资金面整体趋紧，但央行主要基于数量端工具对冲紧资金压力，并未动用价格型工具。而此前国新办组织的“权威部门话开局”新闻发布会上，央行行长易纲也表示当下实际利率水准较为合适，通过降准释放流动性支持经济较为有效，对应近期数量发力而价格持平的操作方式。MLF降息指导缺位、银行负债成本高增的背景下，MLF资金净投放与0.25个基点幅度的降准仍不足以支持LPR报价达到最小下调步长。
中国民生银行首席经济学家温彬指出，年初以来市场利率快速上行，银行负债成本走高，LPR加点下调受限。央行降准加快落地，也旨在缓解银行负债端压力，但此次降准幅度偏小，节约的资金成本相对有限，暂不足以推动LPR下调。同时，资负两端叠加作用下，银行净息差进一步承压，LPR继续调降的空间和动力不足。
