全球央行黄金储备29年来首超美债 黄金热持续升温！黄金这一古老资产正在挑战现代金融体系的基石——美国国债。近日，资管机构Crescat Capital合伙人兼宏观策略师塔维·科斯塔汇编并发布数据称，在金价创下新纪录之际，黄金在除美联储外央行的储备占比自1996年以来首次超过美国国债。科斯塔认为，这一转折点可能是近代史上最重大的全球再平衡的开始，反映了各国央行在战略性调整储备资产结构：从美元债券转向黄金等实物资产。
中信建投期货贵金属首席分析师王彦青指出，各国央行持续增持黄金是为了逐步降低对美元资产的依赖，从而分散单一储备货币可能带来的潜在风险。黄金正处于历史上第三轮大牛市。9月5日，纽约现货黄金涨1.16%，报3586.81美元/盎司。值得注意的是，8月末中国黄金储备为7402万盎司，较上月末增加6万盎司，这是中国央行连续10个月增持黄金。
近年来，美债在全球外汇储备组合中基本处于“原地踏步”状态，而各国央行的黄金持有量却大幅攀升。近期，黄金已超越欧元，成为仅次于美元的全球第二大储备资产；它在除美联储以外央行储备中的占比正式反超美国国债。世界黄金协会的数据进一步印证了这一趋势：自2020年第三季度以来，全球央行已连续14个季度净购入黄金。过去三年，每年央行购金量均超过1000吨，几乎是此前十年年均水平的两倍。
这一趋势预计仍将继续。世界黄金协会今年6月发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%的受访央行认为未来12个月内将继续增持黄金。这一比例创下自2019年首次开展该调查以来的最高纪录。央行集体囤金主要是为了降低储备资产风险。2022年俄乌冲突以来，俄罗斯央行近一半外汇储备遭西方冻结，这一事件给各国央行敲响警钟：美元资产并非绝对安全。此后，许多国家开始重新评估储备资产的安全性，将黄金视为一种不受任何主权限制的终极硬通货并持续增持，以对冲极端风险。
