10月13日，中金公司李求索、魏冬团队发布研报称，尽管中美关税再度升级，A股的中期趋势未受影响，中国资产重估仍在继续。
11月重要节点前，中美经贸博弈再度升温。美国总统特朗普在社交媒体上宣布，自2025年11月1日起对所有从中国进口的商品加征额外100%关税，并对关键软件实施出口管制。
这一突发事件对全球主要资产造成明显扰动。美国纳斯达克指数下跌3.6%，标普500指数下跌2.7%，创下4月10日以来最大单日跌幅；AMD、高通等芯片股跌幅居前，VIX指数飙升。中国科创50、创业板指和恒生科技指数分别下跌5.6%、4.6%和3.3%；欧洲斯托克600指数收跌1.25%，主要欧洲国家股指均收跌；大宗商品方面，美油和纽铜分别跌4.8%和3.7%，盘中跌幅一度超过5%；十年期美债跳水超10个基点，纽约黄金期货涨近2%。值得注意的是，此前特朗普政府在4月对华启动的“对等关税”暂停协议也将于11月10日到期，后续进展仍需密切关注。
短期冲击不改中期趋势，中国资产重估仍在延续。基于目前信息初步判断，本轮事件对A股的冲击预计将弱于4月初时期。一方面，当时市场计入了剧烈、快速调整预期；另一方面，中国在当时展现出的快速、有效应对，有望降低投资者对后续类似冲击的担忧。短期看，此次突发事件可能对风险偏好带来影响，加大或延长8月底以来的市场调整幅度和持续时间。但从中期角度，全球货币秩序加速重构，美元资产的安全性下降，人民币资产将继续获得重估。叠加政策规划出台在即、科技等行业基本面向好趋势未改、A股整体估值区间相对合理等因素，本轮行情可能更具备长期稳进条件。若后续A股因非理性情绪出现超调，反而提供较好的配置时点。
分行业来看，中美博弈升级对相关行业的影响如下：机械、军工和船舶领域，市场可能倾向交易自主可控及安全可保障的相关资产，其中科学仪器和高端机床与自主可控最相关；军工板块具备主题性受益逻辑，但基本面影响有限，船舶行业受冲击较小。航空发动机产业链或成为关注重点，国内航空发动机自主化水平有进一步提升空间，需关注事件进展及国内相关产业链建设。软件行业需关注工业软件及EDA设计工具。电力设备与新能源方面，储能电芯可能受到较大影响。光伏行业边际影响可能有限。有色金属方面，稀土出口管制更加全面和深化，短期内稀土价格或维持强势，除非双方摩擦再度升级引发衰退担忧，否则估值上行趋势仍有支撑。
