近期黄金价格快速上涨，主要受多重长期结构性因素与短期市场情绪共同推动。对于后市，多数机构仍持乐观态度，但也提示短期波动风险。
截至2026年1月26日，伦敦现货黄金价格已突破每盎司5100美元，创历史新高。多家顶级金融机构普遍看好2026年金价，并给出了具体的目标价位。摩根大通将黄金列为2026年优先多头配置，预测金价将向每盎司5000美元迈进，甚至可能上探至每盎司6000美元。高盛将2026年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元。美国银行预测金价或在2026年冲击每盎司5000-6000美元高位。华泰证券预期2026年金价或涨至每盎司4800美元以上。中信证券则认为市场不需对黄金走势太过谨慎，但预期收益应调低。
此轮黄金牛市的驱动力是复合型的，可以概括为以下三个层面：全球货币信用体系重构、宏观经济与政策预期以及市场情绪与事件驱动。全球货币信用体系重构方面，美元信用面临挑战，市场对美元长期地位的疑虑及对美国债务问题的担忧促使资金寻找“非美元”的可靠资产。此外，全球央行持续大规模购入黄金以应对地缘政治风险和实现外汇储备多元化。宏观经济与政策预期方面，市场普遍预期美联储将开启降息周期，这可能导致实际利率转为负值，而负实际利率是黄金最强有力的上涨环境。美元走弱也提升了以美元计价的黄金吸引力。短期内，地缘政治与避险需求以及投资需求爆发也是推动金价上涨的重要因素。
