港股通“出局”叠加净利暴跌，北京汽车的困局与破局之路 融资通道被掐断。近日，深交所调整了港股通标的名单，北京汽车（01958.HK）被调出。这意味着内地投资者手中的持仓只能卖出，不能再通过港股通买入。
就在半个月前，北京汽车发布了盈利预警。预计2025年归母净利润仅为1.1亿到1.3亿元，与2024年的9.56亿元相比，暴跌86.4%至88.5%。与2022年北京奔驰的利润巅峰相比，缩水超过97%。
资本市场关闭通道，经营业绩骤然失速，这家老牌车企陷入了困境。调出港股通的原因是市值和流动性触发了规则红线，而利润暴跌则主要是由于北京奔驰的亏损和转型成本高昂。长期以来，北京汽车过度依赖奔驰输血，自主业务却一直表现不佳。所谓的新能源转型并未见到明显成效。
北京汽车成为传统合资模式在电动智能浪潮冲击下的一个典型案例。融资通道被掐断后，其现金流状况进一步恶化。2025年前三季度，北京汽车的经营现金流净额从上年同期的180多亿骤降到24亿。自有现金的造血能力已经接近枯竭。
