当地时间3月18日，美国财政部发布的最新数据显示，截至3月17日，美国联邦政府债务总额突破39万亿美元，创下历史新高。这个数字相当于每个美国公民背负近11.7万美元的债务，远超美国2024年全年28.75万亿美元的GDP总量，债务占GDP比重已突破135%，远超国际公认的60%安全警戒线。
美债的增长速度令人震惊。回顾近两年的增长轨迹，从2024年7月突破35万亿美元，到如今突破39万亿美元，仅用了不到5个月时间，平均每天新增债务超过69亿美元。这种财政扩张速度在美国现代史上几乎没有先例，除了战争时期或严重金融危机。
美国彼得·彼得森基金会首席执行官迈克尔·彼得森指出，按照当前增速，今年秋季中期选举前，美债将突破40万亿美元。多重因素导致了这一现象，其中三个关键因素包括：战争开支的持续加码、长期收支失衡与减税政策以及高利率环境下的利息滚雪球效应。近期美伊军事冲突升级，成为债务扩张的重要催化剂，巨额军费开支需通过增发国债覆盖。此外，政府推行的减税政策和不断增加的民生投入导致财政收入增速远不及支出增速，发债融资成为维持政府运转的必需品。美联储为遏制通胀而维持的高利率政策也使新发国债成本大幅攀升，旧债续发需承担更高利息，形成恶性循环。
据估算，2026财年美国国债净利息支出将超过1万亿美元，历史性地超过同期国防开支，成为联邦财政第二大刚性支出。这意味着每收入1美元税收，就有近20美分直接用于支付债务利息，可用于教育、医疗、民生等领域的资金被大幅挤压。对普通美国人而言，债务高企的影响已经渗透到日常生活，借贷成本上升，薪资增长乏力，商品和服务价格不断上涨。
美债突破39万亿美元的外溢效应也在全球范围内显现。一方面，美债信用根基动摇，全球减持潮持续升温。目前，美国债务占GDP比重已达127%，三大国际评级机构已全部剥夺美国主权信用最高等级。日本、英国、中国等美国前三大海外债主罕见同步减持美债，各国央行加速推进外汇储备多元化，美元霸权的根基正在悄然松动。另一方面，全球融资成本上升，新兴市场承压。美债收益率波动加剧，冲击全球股市、债市、汇市，导致新兴市场资本外流、货币贬值，叠加美伊冲突引发的油价飙升，全球输入性通胀压力加大，部分依赖能源进口的新兴市场国家通胀率甚至突破10%。
宾夕法尼亚大学沃顿商学院预算模型预测，若不进行重大政策调整，未来约20年内，美国国债可能面临明确违约或隐性违约风险，届时将引发全球金融市场的剧烈震荡。39万亿美元不仅是冰冷的数字，更是美国财政困局与治理危机的集中体现。两党政治极化导致财政纪律废弛，制度性困境让美债陷入“越借越多、越还越难”的死循环，早已偏离可持续发展的轨道。债务的持续扩张正在侵蚀美国经济根基，挤压民生空间，信用危机的阴影持续笼罩。对全球而言，这颗不断膨胀的“债务炸弹”正通过信用、利率、通胀三条传导链，让全世界共同承担成本。
