郑州一位手机商手中压着300多台iPhone 17 Pro Max。从7月底到8月，他累计订购了五六百台，进货均价在8700到8800元之间。按每台8750元计算，这批货款总额达到262.5万元。他的赌注是新机发布后旧机会跟着涨价。去年iPhone 16系列发布会后，旧款价格上涨约200元，相当于2.3%的溢价。
9月10日，苹果发布了iPhone 18 Pro和Pro Max，iPhone 17 Pro系列从官网下架。新发布的iPhone 18 Pro Max定价为10999元，比上一代涨了1000元，涨幅约为10%。然而，发布会后，iPhone 17 Pro Max的渠道市价却从9000元左右回落到约8800元，几乎与成本持平。预期中的每台200元利润变成了零。
对于这300台iPhone 17 Pro Max，除了货款本身，还有资金占用的成本。按年化4%计算，一个月的利息约为8750元，摊到每台机器上大约是29元。如果这批货压上半年，光资金成本就将达到5万多元。另一位炒货商陈明的情况更糟糕，他囤了40台，成本高达9480元一台，一进场就处于亏损状态。
商家所说的“会涨价”只是个人预判，并非事实。目前旧机的渠道价没有上涨，如果继续走弱，这笔账将更加不利。阿雨手中的300台机器就是这场时间差的产物，他把货订在涨价之前，也把风险订在了自己身上。价差不来，成本照付，没有人能预测渠道价何时会回升。
