9月初高点买入黄金的人，看到10月22日的报价时，心情可能不太美好。9月初国际现货黄金曾达到每盎司4510美元，一个多月后，价格跌至每盎司4085美元附近，单日跌幅超过1%。路透社当天给出的具体报价是4085.29美元，创下10月14日以来的低位。同一天，美国12月交割的黄金期货同步下跌，市场情绪紧张。
前一天中国银行发布的市场观察显示，对应交易日国际现货黄金报每盎司4125.2美元，上海黄金交易所现货黄金报每克889.78元，两个市场都在走低。短短一个多月，追涨的人经历了显著的价格波动。
黄金一向被视为保值工具，但这次跌得干脆。直接压力来自美联储的政策转向。9月16日，美联储宣布上调基准利率0.25个百分点，把利率目标区间提高到3.75%至4%。这是今年一次明确的收紧动作，打碎了很多人对货币宽松托举金价的预期。官方解释称，美国经济活动仍有韧性，消费和企业投资保持力度，就业没有明显恶化，但通胀仍然偏高，政策需要继续朝抑制涨价的方向收紧。
黄金不生息，握在手里不会像银行存款、国债那样定期产生利息。美国利率越高，部分投资者越愿意持有带收益的美元资产，黄金吸引力自然下滑。再加上美元走强，用其他货币购买黄金需要付出更多本币，需求受到压制。9月那波金价调整，就发生在美元和美国国债收益率同步走强的节点。
