账面亏损2278万，估值却达到60亿：张雪机车给传统制造上了一课。在2026赛季WSBK西班牙收官战中，张雪机车让许多人重新认识了中国摩托。旗下车手德比斯拿下WorldSSP组别年度车手亚军，品牌获得制造商年度第三。整个赛季中，在葡萄牙、匈牙利、捷克和意大利四大赛区，累计赢得六场正赛胜利。
过去几十年，WorldSSP的高端赛道资源几乎被杜卡迪和雅马哈垄断。中国厂商不仅难以站上核心领奖台，连稳定参与都十分困难。这次，国产车不是靠性价比挤进去，而是在场上实打实地赢得了六场比赛。
然而，赛场之外，张雪机车的财报却不尽如人意。2025年是品牌完整运营的第一年，全年产值为7.5亿，研发投入6958万，年末账面亏损2278万。尽管如此，红杉中国还是投资了1.5亿，投后企业估值直接升至60亿。许多盈利稳定的制造企业，估值常年停滞不前，而张雪机车虽然亏损，半年内估值却翻了几倍。这种逻辑在传统制造领域可能难以理解，但在高端制造领域却说得通。
2025年，张雪机车的研发费用率达到9.33%，在中大排量机车赛道中处于领先地位。行业头部企业春风动力同年研发费用率为6.18%，隆鑫通用仅为2.4%。多数企业优先保证利润，减少研发投入。张雪机车则相反，将资金投入前期技术攻坚，短期内利润表难看也认了。如果把研发费用率降到行业常规的5%左右，张雪机车立刻就能实现账面盈利，但它没有选择这条最稳妥的路。
