当A股市场在震荡中寻找支撑时，央行再次采取行动稳定市场。11月2日，中国人民银行发布公告，将于11月3日开展证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）操作。目前已有31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元。这标志着第三次互换便利操作正式启动，并释放出一个强烈的政策信号：稳市场的重心正从“给额度”向“促使用”转变。
此次操作最直观的变化在于规模与参与度。前两次SFISF操作合计金额1050亿元，而此次单次申请额度便超过千亿元，且申报机构从首批的20家左右大幅增至超30家。这种踊跃申报并非偶然。2024年“9·24”行情的一个重要原因是互换便利等政策工具的推出。当时市场信心极度匮乏，投资者缺乏将估值优势转化为买入行为的触发机制。经过前两批的探索与成功经验积累，工具已由首批机构试点进入更广范围的常规化运作。机构积极响应号召，既参与了稳定市场，又从中获得了收益，这是一举多得的好事。参与面的实质性扩大，标志着这一政策工具正在真正融入机构的日常操作体系。
苏商银行特约研究员付一夫指出，11月3日启动的第三次SFISF操作，关键不在额度本身，而在政策重心从“给额度”向“促使用”的转变。这种转变体现在三个层面：参与机构实质性扩大，工具常规化运作；互换费率有望进一步降低，直接压低非银机构融资成本；会议要求大型机构和一级交易商“报足、做实操作量”，“拿到央票后尽快完成融资并开展投资”。措辞已从鼓励申报转向督促形成实际市场效应。这意味着监管层不仅希望机构把额度报上来，更要求资金尽快入市，转化为真实的买盘力量。过去那种“报而不做”或“做而不快”的现象正是此次政策想要解决的传导堵点。
