周四，随着民主党在美国国会选举中取得胜利，市场对AI基础设施建设速度放缓的担忧加剧，美股科技股遭遇了历史性暴跌，纳斯达克综合指数跌入回调区域。历史数据显示，短期内市场可能会面临更多抛售压力，但三个月后通常会出现修复行情。
纳斯达克综合指数单日暴跌5.52%，创下自2025年4月美国总统特朗普宣布“解放日”关税政策以来的最大单日跌幅，并较上个月的历史高点回落11%。在华尔街，超过10%的跌幅被定义为“回调”，而如果跌幅达到20%，则被视为进入“熊市”。
芯片股全线暴跌，成为当天跌幅最惨重的板块之一。iShares半导体ETF（SOXX）下跌12%，创下了自2020年3月新冠疫情爆发以来的最差单日表现。费城半导体指数暴跌12.25%，触及六个多月低点。据估算，纳斯达克综合指数成分股市值当日缩水2.5万亿美元，科技七巨头合计蒸发约1.04万亿美元。
回顾过去十年的10次回调行情，市场在一个月内通常会遭受进一步的抛售，但在除2022年之外的所有其他回调后的六个月内，纳斯达克指数均重回上涨模式。从回调触底算起，纳斯达克指数在随后的三个月内平均上涨9.41%，六个月内平均涨幅高达17.03%。2022年1月的那轮回调尤为惨烈，该指数在随后的六个月内又跌去18.3%，一年内跌幅更是达到24.3%。
引发本轮回调的主要原因是民主党在周二的中期选举中横扫众议院和参议院，并在德克萨斯州等多个美国数据中心“重镇”取得了重大胜利。吉娜·伊诺霍萨赢得德州州长竞选，其竞选主张包含立即暂停数据中心建设。投资者担心州层面更严格的限制可能会放缓数据中心的建设，从而给与人工智能交易相关的公司带来压力。
CappThesis的创始人Frank Cappelleri从过去的中期选举周期中寻找线索，发现短期内市场可能会迎来更多波动。自1974年以来的13个中期选举周期中，有12次选举后12个月内纳斯达克指数都实现了上涨。他指出，这一过程可能会充满波动，以2018年为例，当时在民主党赢得众议院控制权的第二天，纳斯达克指数曾出现反弹，尽管随后在12月经历了大幅抛售，但选举后一年内仍上涨了约15%。
