全球动力电池巨头宁德时代发布2025年半年报，上半年实现营收1788.9亿元，同比增长7.27%；归母净利润达304.9亿元，同比增长33.33%，平均每天净赚1.7亿元；账上货币资金高达3505.8亿元，创造历史新高。财务表现强劲主要得益于动力电池出货量增长与成本控制能力提升。
根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1-6月，我国动力电池累计装车量299.6GWh，累计同比增长50.4%，其中宁德时代装车量占比43.05%，达128.6GWh。报告期内，公司毛利率回升至25.02%，较2024年底提升0.58个百分点。然而，相较于2021、2022年业绩增速，宁德时代已逐步告别高增长阶段，主要受国内新能源渗透率已达较高水平影响。
中国汽车工业协会数据显示，2025年1-6月中国新能源车销量为587.8万辆，其中新能源乘用车销量为552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率达50.4%；新能源商用车销量为35.4万辆，同比增长55.9%，渗透率提升至21.8%。海外市场新能源乘用车渗透率为26.1%。
从下游市场来看，宁德时代国内新能源乘用车业务增长空间受限，需转向商用车及海外市场。目前境外业务增速、毛利率等方面均远超国内，并呈快速上升趋势。今年上半年境外收入612.1亿元，同比增长21.14%，毛利率提升至29.02%。宁德时代意识到增长瓶颈，正通过多维战略扩张应对挑战，包括技术突破、上下游垂直整合、全球化布局以及多场景应用。
动力电池系统方面，上半年营收1315.7亿元，同比增长16.8%，占总收入约74%，但毛利率小幅下滑至22.41%。当前产能为345GWh，在建产能235GWh，产能利用率为89.86%。储能电池系统方面，上半年营收同比下滑1.5%至284亿元，毛利率25.52%。根据鑫椤资讯数据，公司储能电池产量全球第一。电池材料及回收业务方面，收入同比下滑45%至78.9亿元，毛利率26.42%。电池矿产资源业务目前规模较小，营收33.6亿元，预计随着上游布局加强，未来将进一步增长。
